アダプティミューン・セラピューティクス plc(NASDAQ:ADAP) の株価は、ここ1ヶ月で29％もの下落を記録し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は24％下落した。
米国のバイオテクノロジー業界では、P/Sレシオが13倍を超える企業が半数近くを占め、65倍を超える企業も珍しくない。 しかし、P/Sがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
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Adaptimmune Therapeuticsの最近の業績は？
アダプティミューン・セラピューティクスは、最近の収益成長率が他の多くの企業より劣っており、比較的低迷している。 多くの人が、この期待外れの収益実績が続くと予想しているようで、それがP/Sレシオの伸びを抑制している。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。
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アダプティミューン・セラピューティクスのP/Sレシオは、収益が非常に伸び悩むか、あるいは落ち込むと予想される企業の典型的なもので、重要なことは、業界よりもはるかに業績が悪いということだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年122％という驚異的な成長を遂げた。 目を見張ることに、3年間の収益成長率は、過去12カ月の収益成長率のおかげもあって、数桁も膨れ上がっている。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間は毎年4.7％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界における毎年167％の成長予測よりも大幅に低い。
このことを考えれば、アダプティミューン・セラピューティックスのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
最終見解
アダプティミューン・セラピューティクスのP/Sは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 我々は、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。
予想通り、アダプティミューン・セラピューティクスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後で株価の障壁となり続けるだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、アダプティミューン・セラピューティクスが注意すべき6つの警告サイン（ 3つは少し不快）を特定した。
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