業績不振がワーナー・ブラザース・ディスカバリー(NASDAQ:WBD)の29%値下がりを牽引

何かが起こるのを待っていたワーナー・ブラザース・ディスカバリー（NASDAQ:WBD）の株主は、先月29％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在3.0％下落している。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、株価が大幅に下落しているため、現時点では株価売上高倍率（PER）が0.5倍と強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、P/Sを引き下げたことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのパフォーマンス

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、平均して収益がある程度伸びている他社と比較して、収益が減少しているため、最近はあまり良いパフォーマンスを示していない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振はもう改善しないと考えているからだろう。 つまり、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。

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ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの収益成長の傾向は？

P/Sレシオを正当化するためには、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは業界を引き離す伸び悩みを見せる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は4.8％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、全体としては223％の増収という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとって十分すぎるものだったと言えるだろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率0.5％の成長が見込まれる。 業界が年率12％の成長を遂げると予測される中、同社は収益が弱含みで推移することになる。

これを考慮すると、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのP/Sに関する結論

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの株価の南寄りの動きは、そのP/Sがかなり低い水準にあることを意味する。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが低いP/Sを維持しているのは、予想される成長率が業界全体より低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

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