ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（NASDAQ:WBD）のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（NASDAQ:WBD）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの純負債とは？

過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2024年9月のワーナー・ブラザース・ディスカバリーの負債は402億米ドルで、1年前の448億米ドルから減少しています。 しかし、これを相殺する33億5,000万米ドルの現金があり、純負債は約369億米ドルとなる。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの負債について

最新の貸借対照表データによると、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは1年以内に157億米ドルの負債を抱え、その後545億米ドルの負債を抱える。 その一方で、33.5億米ドルの現金と35.0億米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計した額より633億米ドル多い負債がある。

ここでの不足は、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットの詰まった巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのように、260億米ドルの会社そのものに重くのしかかっている。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、債権者から返済を求められた場合、おそらく大規模な資本増強が必要になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

昨年度のワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、金利・税引き前損失を計上し、売上高は5.9％減の400億米ドルとなった。 これは我々が望むところではない。

禁則事項

重要なのは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 実際、EBITレベルでは2億7,300万米ドルの損失であった。 上記の負債と合わせて考えると、同社には神経質にならざるを得ない。 私たちが同社に関心を持つには、早急に事業を改善する必要がある。 110億米ドルの損失は私たちを勇気づけない。 今のところ、私たちはこの銘柄をリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 例を挙げよう： ワーナー・ブラザースのディスカバリーについて、注意すべき1つの警告サインを 発見した。

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