センチュリー・アルミニウム(NASDAQ:CENX)の業績は期待ほどではないかもしれない

センチュリー・アルミニウム・カンパニー（NASDAQ:CENX）はまずまずの決算を発表したが、株主の反応は鈍かった。 当社の分析によると、株主は根本的な詳細を懸念しているようだ。

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センチュリー・アルミニウムの収益に対するキャッシュフローの検証

金融業界では、企業が報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される重要な比率は、（キャッシュフローから）発生比率です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 プラスの発生比率を心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 というのも、いくつかの学術研究では、発生主義比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があると指摘されているからだ。

センチュリー・アルミニウムの2024年3月期の発生主義比率は0.25である。 従って、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 昨年度のフリーキャッシュフローは、前述の2億1,590万米ドルの利益とは対照的に、1,900万米ドルのマイナスとなった。 また、センチュリー・アルミニウムのフリーキャッシュフローは昨年もマイナスであったため、株主が1,900万米ドルの流出に悩まされたとしても理解できる。 とはいえ、話にはまだ続きがある。 通常とは異なる項目が法定利益に影響を及ぼし、したがって発生率にも影響を及ぼしていることがわかる。

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異常項目が利益に与える影響

発生比率を考慮すれば、センチュリー・アルミニウムの利益が過去12ヶ月間に2億5,200万米ドルの特別項目によって押し上げられたことは、さほど驚くことではない。 利益が増えるのは常に喜ばしいことだが、異常項目による大きな貢献は時として我々の熱意を削ぐ。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのである。 センチュリー・アルミニウムの2024年3月期の利益に対して、プラスの特別項目がかなり大きいことがわかる。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的な収益力に対する不十分なガイドにする効果があると思われる。

センチュリー・アルミニウムの利益パフォーマンスに関する考察

センチュリー・アルミニウムは発生率が低いが、異常項目が利益を押し上げた。 上記の理由から、センチュリー・アルミニウムの法定利益を一瞥しただけでは、基礎的なレベルでは実際よりも良く見えるかもしれないと考える。 センチュリー・アルミニウムという企業についてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要である。 センチュリー・アルミニウムの3つの警戒すべき兆候を発見しました。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきましたが、私たちは慎重になっています。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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