センティーン（NYSE:CNC）が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、センテーン・コーポレーション（NYSE:CNC）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の負債が企業にとってリスキーになる。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

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Centeneの純負債とは？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月のセンティーンの負債額は178億米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、それを相殺する197億米ドルの現金があり、18億3,000万米ドルの純現金があることを意味する。

Centeneの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、Centeneの負債は12ヶ月以内に367億米ドル、12ヶ月を超える負債が220億米ドルであった。 これを相殺するために、同社は197億米ドルの現金と155億米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債は現金と短期債権の合計を235億米ドル上回っている。

センテネには4,005億米ドルの巨額資産があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達することができるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社の負債返済能力を注意深く見る価値はある。 センテネには注目に値する負債がある一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

幸いなことに、センテーンは昨年、EBITを9.3％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、センテーンが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 だから、もしあなたが将来に注目しているなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 センティーンは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、センティーンのフリー・キャッシュフローはEBITを上回っていた。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

センテンのバランスシートは、負債総額が多いため、特に強力というわけではないが、18億3,000万米ドルのネット・キャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、フリーキャッシュフローは73億米ドルで、EBITの119％である。 したがって、センテンの負債使途に問題はない。 もちろん、センテンの インサイダーが株を買っていることが分かれば、さらに信頼感が増すので、ノーとは言わない。

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