UFPテクノロジーズ（NASDAQ:UFPT）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、UFPテクノロジーズ・インク（NASDAQ:UFPT）が負債を抱えていることだ。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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UFPテクノロジーズの純負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、UFPテクノロジーズの2024年3月末時点の負債は3,400万米ドルで、1年前の6,000万米ドルから減少しています。 しかし、現金は1,140万米ドルあり、純負債は2,260万米ドルである。

UFPテクノロジーズのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、UFPテクノロジーズには12ヶ月以内に返済期限が到来する5,240万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する6,020万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、同社は1,140万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する6,130万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計で4,000万米ドルの負債があることになる。

公開されているUFPテクノロジーズの株式は総額19億7,000万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 しかし、いずれにせよ、UFPテクノロジーズには実質的に純負債がないため、重い負債負担はないと言っていいだろう！

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息をどれだけ簡単にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

UFPテクノロジーズのEBITDA純有利子負債比率は0.31と低い。 また、そのEBITは18.1倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 また、UFPテクノロジーズは昨年、EBITを17％成長させ、負債管理能力をさらに高めている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、UFPテクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 従って、EBITがフリーキャッシュフローに対応しているかどうかを見る必要がある。 過去3年間で、UFPテクノロジーズのフリー・キャッシュ・フローはEBITの37％で、予想より少なかった。 このキャッシュ・コンバージョンの低さは、負債を処理することを難しくしている。

当社の見解

幸いなことに、UFPテクノロジーズの利子カバー率は高く、有利子負債を克服している。 しかし、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換率にはやや懸念がある。 UFPテクノロジーズが医療機器業界に属することも注目に値する。 大局的に見れば、UFPテクノロジーズの負債利用は極めて合理的であり、懸念はないと考える。 有利子負債はリスクを伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 もちろん、UFPテクノロジーズのインサイダーが株を買っていることが分かれば、信頼感が増すので、それを否定するつもりはない。同じ波長をお持ちの方は、 このリンクをクリックすれば、インサイダーが株を買っているかどうかを調べることができる。

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