米国の飲料業界の半数近くが2.6倍を下回るPER（株価収益率、以下「P/S」）である場合、コンステレーション・ブランズ 社（NYSE:STZ）はP/Sが4.6倍であり、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
コンステレーション・ブランズのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
コンステレーション・ブランズは、最近他の企業よりも収益の伸びが低いため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 それは、多くの人が元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているため、P/Sレシオが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高額の株価を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、Constellation Brandsは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が5.4%増加した。 売上高はまた、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前から合計で16％増加している。 というわけで、同社はこの間、実際に収益を伸ばすという良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率6.8％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年率5.6％の成長予測に近い。
この情報により、コンステレーション・ブランズが業界と比べて高いP/Sで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株式へのエクスポージャーのために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
コンステレーション・ブランズのP/Sに関する結論
我々は、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家のセンチメントと将来の期待を測るものであると言う。
コンステレーション・ブランズの将来の収益予測が、より広い業界と一致していることを考えると、同社が高いP/Sで取引されているという事実はやや意外だ。 業界と同程度の収益成長率であれば、長期的にP/Sが上昇し続けるとは思わない。 現在の売上高株価比を正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。
私たちは、あまりパレードに雨を降らせたくはありませんが、我々はまた、あなたが心に留めておく必要があるコンステレーション-ブランドの3つの警告の兆候を見つけました。
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