フィリップス66（NYSE:PSX）の低PERを牽引する低迷業績

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、PER9.9倍のフィリップス66（NYSE:PSX）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

フィリップス66は最近、市場以上に業績が後退しており、非常に低迷している。 悲惨な業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを抑制している。 もしあなたがまだフィリップス66が好きなら、決断を下す前に業績が好転することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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成長指標が語る低PERとは？

フィリップス66のような低PERを目にすることが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは33％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、3年前と比べた場合、EPSの伸びはまちまちのようだ。

将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予測によると、今後3年間の収益成長率は年率2.2％減となり、マイナス領域に向かっている。 市場が年率10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

この点を考慮すれば、フィリップス66のPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

フィリップス66のPERに関する結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

フィリップス66が低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したフィリップス66の2つの警告サイン（1つは気になる！）について知っておくべきだろう。

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