バークシャー・ハサウェイ(NYSE:BRK.A)の低PERは興奮の理由ではない

バークシャー・ハサウェイ・インク（NYSE:BRK.A）の株価収益率（PER）8.9倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER34倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

バークシャー・ハサウェイは、他のほとんどの企業の業績が後退している中、利益成長がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がバークシャー・ハサウェイの収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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バークシャー・ハサウェイの成長トレンドは?

バークシャー・ハサウェイの PER は、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を41%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で32％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものであったと言える。

今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、年率42％の減益になると2人のアナリストが予想している。 他の市場が年率11％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

この情報により、バークシャー・ハサウェイが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

私たちは一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

案の定、バークシャー・ハサウェイのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

例えば、 バークシャー・ハサウェイには2つの警告サイン （そして 私たちを少し不安にさせる1つ）がある。

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