エクスペディア・グループ(NASDAQ:EXPE)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、エクスペディア・グループ（NASDAQ:EXPE）も負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

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エクスペディア・グループの純負債は?

下記の通り、エクスペディア・グループは2024年3月時点で62億6,000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、5.71億米ドルの現金準備金があるため、純負債は約5.44億米ドルと少なくなっている。

エクスペディア・グループの負債について

最新の貸借対照表データによると、エクスペディア・グループには1年以内に返済期限が到来する156億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する70億6,000万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は57億1,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する38億1,000万米ドルの債権を保有している。 つまり、合計131億米ドルの負債が現金と短期債権を上回っている。

これは、146億米ドルという巨大な時価総額と比較しても、レバレッジの山である。 貸し手がバランスシートの補強を要求すれば、株主は深刻な希薄化に直面するだろう。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

エクスペディア・グループの純負債はEBITDAのわずか0.32倍である。 また、EBITは49.7倍で、支払利息を簡単にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、エクスペディア・グループは負債に脅かされているわけではないのだ。 もう一つの良い兆候は、エクスペディア・グループが12ヶ月間でEBITを30％増加させることができ、負債の返済を容易にしたことである。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後エクスペディア・グループが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、エクスペディア・グループはEBITよりもフリー・キャッシュ・フローの方が多かった。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

当社の見解

良いニュースは、エクスペディア・グループがEBITで支払利息をカバーする能力を実証していることである。 しかし、実のところ、負債総額の水準はこの印象を少し損なうと思われる。 上記の様々な要因を考慮すると、エクスペディア・グループはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私 たちは、 エクスペディア・グループについて 2つの警告の兆候を特定 した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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