パルテグループ（NYSE:PHM）の良好な成長が株価を下支え

株価収益率（または「PER」）が9.4倍のPulteGroup, Inc.(NYSE:PHM)は、米国の全企業のほぼ半数がPERが18倍を超え、PERが33倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

PulteGroupは確かに、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、最近の業績は好調だ。 PERを抑制している市場以上に、好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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PulteGroupの成長トレンドは？

PulteGroupのようなPERが合理的であると見なされるためには、企業は市場をアンダーパフォームすべきであるという固有の前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を6.5％成長させた。 喜ばしいことに、EPSは過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で137％増加している。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は年率0.3％成長するという。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

これを考慮すると、PulteGroupのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

PulteGroupのPERから学べることは？

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

予想通り、PulteGroupのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 PulteGroupの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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