トレーガー社(NYSE:COOK)の株主は、株価が25%の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月だったことを見て興奮しているだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で31%の下落という非常に残念な結果となっているからだ。
これだけ株価が急騰しても、トレーガーのPER(株価純資産倍率)が0.6倍であることに無関心を感じるのは無理もない。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
トレーガーのP/Sは株主にとって何を意味するのか?
トレーガーの最近の収益成長は業界並みである。 多くの人が、平凡な収益実績が続くと予想しており、それがP/Sレシオを抑制しているようだ。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、トレーガーは業界並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、過去1年間、同社にはほとんど収益成長がなかった。 この成長率の低さは、同社の3年間の業績(売上高が10%減という不名誉なもの)には何の役にも立たなかった。 従って、最近の収益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
同社をフォローしている10人のアナリストによれば、今後3年間は毎年6.5%の増収が見込まれている。 一方、他の業界は毎年6.1%ずつ拡大すると予測されており、大きな違いはない。
これを考慮すれば、トレーガー社のP/Sが他社の大半と同水準にあるのも理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。
トレーガーのP/Sに関する結論
トレーガーは、堅調な株価上昇でP/Sを同業他社並みに戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。一般的に、私たちの好みは、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために、株価売上高比率の使用を制限することである。
トレーガーは、収益成長率が同業他社に匹敵することから、適切なP/Sを維持していることが分かる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを上下方向に押し上げるほど大きくないと見ている。 すべてが一定であれば、株価が大幅に動く可能性はかなり低い。
とはいえ、 トレーガーは 我々の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、知っておくべきだろう。
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