ウェイスト・コネクションズ社（NYSE:WCN）のPERに投資家が驚かない理由

ウェイスト・コネクションズ・インク（NYSE:WCN ）の株価収益率（PER）53.6倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今まさに強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、同社の収益成長はプラス圏にあり、ウェイスト・コネクションズは最近かなり好調だ。 多くの人が、同社が市場の逆風に逆らい続けることを期待し、投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

Waste Connectionsのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道にあるときだけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を2.6％という高い伸び率で成長させた。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、EPSは全体で40％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年23％の成長が見込まれる。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。

これを考慮すれば、ウェイスト・コネクションズのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買っているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、ウェイスト・コネクションズのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Waste Connectionsが注意すべき2つの警告サインを 発見した。

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