Waste Connections (NYSE:WCN)のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ウェイスト・コネクションズ社（NYSE:WCN）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、破綻した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮極的な価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

Waste Connectionsの最新の分析をご覧ください。

Waste Connectionsの負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年3月現在、ウェイスト・コネクションズの負債は78億2,000万米ドルで、1年間で69億4,000万米ドル増加しています。 純債務は、現金があまりないため、ほぼ同じである。

ウェイスト・コネクションズの負債

最新の貸借対照表データによると、Waste Connectionsは1年以内に16億3,000万米ドルの負債を抱え、その後96億6,000万米ドルの負債を抱える。 一方、1億3,050万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する8億9,670万米ドル相当の債権がある。 つまり負債は現金と短期債権の合計より103億米ドル多い。

ウェイスト・コネクションズの時価総額は427億米ドルと非常に大きいため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、同社の負債が過大なリスクをもたらしているという兆候には、間違いなく注意を払いたい。

企業の収益に対する負債を評価するために、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることです。

ウェイスト・コネクションズの負債はEBITDAの3.2倍で、EBITは支払利息を5.1倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題視するほどではないことがわかる。 ウェイスト・コネクションズは昨年、EBITを5.7％増加させた。 しかし、負債に関してはプラスである。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、最終的には、事業の将来の収益性が、Waste Connectionsが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ウェイスト・コネクションズは、EBITの85％という予想以上のフリーキャッシュフローを生み出している。 このことは、望ましい場合には負債を返済するのに有利なポジションにある。

当社の見解

良いニュースは、廃棄物コネクションズのEBITをフリーキャッシュフローに変換する実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということです。 しかし、EBITDAに対する純負債を少し懸念している。 これらのことを考慮すると、ウェイスト・コネクションズは現在の負債水準に余裕を持って対処できるように思われる。 プラス面では、このレバレッジは株主還元を高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失リスクの増加であるため、バランスシートを監視する価値がある。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは 、 Waste Connectionsの 2つの警告サインを特定 しました。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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