リパブリック・サービシズ(NYSE:RSG)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 リパブリック・サービシズ（NYSE:RSG）がその事業で負債を利用していることは分かる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部は、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に発生する（しかし依然としてコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

リパブリック・サービシズの最新分析を見る

リパブリック・サービスの純負債は？

下記の通り、2024年3月末現在、リパブリック・サービシズの負債は126億米ドルで、1年前の120億米ドルから増加しています。詳細は画像をクリック。 また、現金はあまりないため、純負債額はほぼ同じである。

リパブリック・サービスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、リパブリック・サービシズには1年以内に返済期限が到来する43億3,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する162億米ドルの負債があることがわかる。 これと相殺される形で、9,160万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する19億2,000万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計で186億米ドルの負債がある。

リパブリック・サービシズの時価総額は594億米ドルと巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、リパブリック・サービシズの負債が過大なリスクをもたらしている兆候には注意したい。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

リパブリック・サービスの負債はEBITDAの2.8倍で、EBITは支払利息を5.7倍カバーしている。 これを総合すると、リパブリック・サービシズは負債水準の上昇を望まないものの、現在のレバレッジを維持できると考えられる。 リパブリック・サービシズが負債を帳消しにする一つの方法は、借入を止めながらも、昨年のようにEBITを14％前後で成長させ続けることだろう。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、リパブリック・サービシズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 将来性を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、事業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることです。 過去3年間、リパブリック・サービスは、EBITの67%に相当する堅固なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

良いニュースは、リパブリック・サービシズのEBITをフリー・キャッシュフローに変換する実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということである。 しかし、より悲観的な点としては、EBITDAに対する純負債が少し気になる。 これらすべてを考慮すると、リパブリック・サービシズは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率を高めるが、その分リスクも高くなる。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 リパブリック・サービシズについて我々が発見した 2つの警告サインに 注意する必要がある。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。