Stock Analysis
デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、エクスルサービス・ホールディングス（NASDAQ:EXLS）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、極めて優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
ExlServiceホールディングスの純負債はいくらですか？
過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2024年3月現在、エクスルサービス・ホールディングスの負債は3億4,500万米ドルで、1年間で2億米ドル増加しています。 しかし、これを相殺する2億4,620万米ドルの現金があり、純負債は約9,890万米ドルとなる。
エクスルサービス・ホールディングスの負債について
最新の貸借対照表データによると、ExlService Holdingsの負債は2億6,140万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後3億7,470万米ドルの返済期限が到来する。 一方、現金は2億4,620万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は3億5,690万米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より3,310万米ドル多い。
このような状況から、エクスルサービス・ホールディングスのバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固であることがわかる。 そのため、485億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。
企業の収益に対する負債を評価するために、純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。
エクスサービス・ホールディングスの純負債はEBITDAのわずか0.35倍である。 また、EBITDAはその53.5倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 そのため、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債によって脅かされることはないと言える。 また、エクスルサービス・ホールディングスは昨年、EBITを16％増加させ、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、エクスサービス・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 そのため、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを明らかに見る必要がある。 過去3年間、エクスサービス・ホールディングスは、EBITの65%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。
当社の見解
幸いなことに、エクスルサービス・ホールディングスの利子補給率は高く、有利子負債を上回っている。 EBITDA（支払利息・償却・税引き前利益）に対する純有利子負債の比率も非常に高い。 ズームアウトしてみると、エクスルサービス・ホールディングスは負債をかなり合理的に使っているようだ。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 貸借対照表から負債について学ぶことが多いのは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 私たちがExlService Holdings.
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、遅滞なくネットキャッシュ成長株のリストをチェックしてほしい。
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