投資家はウォバッシュ・ナショナル・コーポレーション（NYSE:WNC）の業績を買っていない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、ワバッシュ・ナショナル・コーポレーション（NYSE:WNC）のPERは4.7倍であり、非常に魅力的な投資先と考えることができるだろう。 ただし、PERがこれほど限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のウォバッシュ・ナショナルの業績は、市場の業績が後退しているにもかかわらず上昇しており、喜ばしいことである。 可能性として考えられるのは、PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標が語る低PERとは？

ウォバッシュ・ナショナルのようにPERが低いと本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は36％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計1,763％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しだが、同社をウォッチするアナリスト3名の予想では、来期は46％の減益となり、リターンは減少するだろう。 一方、市場全体では13％の拡大が予想されており、見通しは芳しくない。

こうした情報から、ウォバッシュ・ナショナルが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、ウォバッシュ・ナショナルのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小の見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

次のステップに進む前に、私たちが発見したウォバッシュ・ナショナルの3つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）について知っておく必要がある。

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