ロックウェル・オートメーション(NYSE:ROK)のPERが教えてくれないこと

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、26.9倍のPERを持つロックウェル・オートメーション（NYSE:ROK）を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のロックウェル・オートメーションは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず、業績が上昇している。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。

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高いPERについて成長指標は何を物語っているか？

ロックウェル・オートメーションのようなPERが妥当と見なされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在しています。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに14％の利益をもたらした。 しかし、残念なことにEPSは3年前と比べて5.9％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率12％上昇すると予想されている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

このような情報から、ロックウェル・オートメーションが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

ロックウェル・オートメーションのPERの結論

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能です。

ロックウェル・オートメーションは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 ロックウェル・オートメーションには注意すべき警告サインが1つ ある。

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