ロックウェル・オートメーション(NYSE:ROK)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ロックウェル・オートメーション社（NYSE:ROK）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

フリー・キャッシュ・フローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとって危険となる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ロックウェル・オートメーションの最新分析をご覧ください。

ロックウェル・オートメーションの負債額は？

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ロックウェル・オートメーションは2024年6月に36.8億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、これを相殺する4億700万米ドルの現金があり、純負債は約32億8000万米ドルとなる。

ロックウェル・オートメーションのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、ロックウェル・オートメーションには1年以内に返済期限が到来する37.9億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する39.0億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、4億700万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する18億8000万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計54億米ドルの負債がある。

株式公開されているロックウェル・オートメーションの株式価値は310億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。

企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

ロックウェル・オートメーションのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.8で、負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、EBITが支払利息の11.8倍という圧倒的な数字であることから、負債の負担は孔雀の羽のように軽い。 残念なことに、ロックウェル・オートメーションのEBITは昨年2.6％減少した。 収益がこのまま減少を続ければ、一輪車で熱いスープを運ぶように負債を管理するのは難しくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ロックウェル・オートメーションが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、ロックウェル・オートメーションはEBITの56%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、ロックウェル・オートメーションにとって際立ったプラス要因は、EBITで支払利息を確実にカバーできることである。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITの成長率は、その負債について少し神経質にさせる。 このようなさまざまなデータを考慮すると、ロックウェル・オートメーションは負債水準を管理するのに適した立場にあると思われる。 しかし、注意点として、負債水準は継続的な監視を正当化するのに十分な高さであると考えます。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 例えば、 ロックウェル・オートメーションには2つの警戒すべき兆候が ある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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