スターリング・インフラストラクチャー社（NASDAQ:STRL）の30％の価格上昇は、業績とずれている

スターリング・インフラストラクチャー社（NASDAQ:STRL）の株主は、先月30％の株価上昇で忍耐が報われた。 先月は、過去1年間で195％という大幅な上昇の頂点に立った。

スターリング・インフラストラクチャー社の株価収益率（PER）25.2倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

スターリング・インフラストラクチャーは、他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が他の企業よりも広範な市場の逆風をうまく乗り越えていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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スターリング・インフラストラクチャーの成長動向は？

スターリング・インフラストラクチャーのようなPERが合理的と見なされるためには、企業が市場をアウトパフォームすべきであるという前提が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに41％の例外的な上昇をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比べ合計で190％上昇した。 つまり、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

展望に目を転じると、同社に注目している2人のアナリストの予測では、来年は10％の成長が見込まれる。 市場予想が11％成長であるため、同社はそれに匹敵する業績となる。

この点を考慮すると、スターリング・インフラストラクチャーのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最終結論

スターリング・インフラストラクチャーのPERは、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

スターリング・インフラストラクチャーは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想PERより高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは比較的高い株価に違和感を抱いている。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは難しい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 スターリング・インフラストラクチャーには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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