アステック・インダストリーズ（NASDAQ:ASTE）はかなり健全なバランスシートを持っている

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業は沈没してしまうからだ。 重要なのは、アステック・インダストリーズ社（NASDAQ:ASTE）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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アステック・インダストリーズの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2023年12月のアステック・インダストリーズの負債額は8,310万米ドルで、1年前の8,770万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する6,890万米ドルの現金があり、純負債は約1,420万米ドルとなる。

アステック・インダストリーズの負債

直近の貸借対照表を見ると、アステック・インダストリーズは1年以内に2億9,900万米ドルの支払期限が到来する負債と、それ以降に1億660万米ドルの支払期限が到来する負債を抱えていることがわかる。 一方、6,890万米ドルの現金と1億5,270万米ドル相当の1年以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、1億8,400万米ドルの負債がある。

アステック・インダストリーズの時価総額が9億8,020万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 純負債はほとんどなく、アステック・インダストリーズの負債負担は実に軽い。

企業の収益に対する負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

アステック・インダストリーズのEBITDAに対する純負債の比率は0.12と低い。 また、EBITは支払利息のなんと13.4倍をカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、アステック・インダストリーズは負債によって脅かされているわけではないのだ。 さらに、アステック・インダストリーズは昨年、EBITを111％伸ばした。 この向上により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、アステック・インダストリーズ社が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 したがって、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、アステック・インダストリーズは大量の現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。

当社の見解

アステック・インダストリーズのEBITで支払利息をカバーする能力が実証されたことは良いニュースだ。 しかし、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換が逆効果であることは認めざるを得ない。 これらのことを考慮すると、アステック・インダストリーズは現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 プラス面では、このレバレッジは株主還元を高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い切れない。 例を挙げよう： アステック・インダストリーズの注意すべき兆候を1つ 発見した。

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