商船三井（9104）通期決算を受け、アナリスト各社が業績予想を更新。(東証:9104) 通期決算後の業績予想

商船三井にとって悲しい一週間だった。(同社が通期決算を発表してからの1週間で、投資額は11％減の4,599円となった。 商船三井の売上高は1.8億円で、アナリスト予想とほぼ同じだったが、法定1株当たり利益（EPS）は1,187円で、アナリスト予想を4.3％上回った。 決算は投資家にとって重要な時期である。企業の業績を把握し、アナリストの来期予想を見たり、企業に対するセンチメントに変化があるかどうかを確認したりできるからだ。 読者の皆様には、アナリストの最新（法定）決算後の来年予測をご覧いただくと面白いと思います。

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直近の決算を考慮し、8名のアナリストが2026年の売上高を直近12ヶ月とほぼ同水準の1.74t円と予想している。 一株当たり法定当期純利益は48％減の627円と予想されている。 しかし、今回の決算を発表する前は、アナリストは2026年の売上高を1.75t円、1株当たり利益（EPS）を606円と予想していた。 アナリストは、新しい一株当たり利益予想から判断して、この事業に対してより強気になったようだ。

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コンセンサス目標株価は5,540円で据え置かれており、業績見通しの改善が株主価値創造に長期的な影響を与えないことを示唆している。 しかし、目標株価を考えるもう一つの方法は、アナリストが提示する目標株価の幅を見ることである。 現在、最も強気なアナリストは商船三井を1株当たり6,200円と評価しており、最も弱気なアナリストは3,600円と評価している。 アナリストの事業に対する見方はまちまちだが、極端な結果が待っている可能性を示唆するほど、見方の幅は広くないと弊社では見ている。

大局的に見れば、これらの予測を理解する方法のひとつは、過去の実績と業界の成長予測との対比を見ることである。 これらの予測は、2026年末までに年率1.8％の減収が見込まれ、収益が鈍化することを意味している。これは、過去5年間の年間成長率12％から大幅に低下することを示している。 これを当社のデータと比較してみると、同業他社は全体として年率0.3％の増収が見込まれている。 つまり、三井物産の収益は縮小すると予想されるものの、明るい兆しは見えない。

ボトムライン

ここで最も重要なことは、アナリストが一株当たり利益予想を上方修正したことである。 プラス面では、売上高予想に大きな変更はなかった。 コンセンサス目標株価に実質的な変更はなく、このことは事業の本質的価値が最新の予想によって大きな変化を受けなかったことを示唆している。

そのような考えから、我々は、来年の収益よりも事業の長期的な見通しの方がはるかに重要だと考えている。 当社では、複数の商船三井アナリストによる2028年までの見通しを発表しており、当社のプラットフォームで無料でご覧いただけます。

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