南海電気鉄道株式会社（東証：9044）の株主が出口を探している可能性

南海電気鉄道 株式会社（東証:9044）の株価収益率（PER）13.9倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

南海電気鉄道はここ最近、他社を凌駕する収益成長率で比較的好調に推移している。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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南海電気鉄道に成長はあるのか？

南海電気鉄道のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を136％増加させた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計4460％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものであったと言える。

将来の話に移るが、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後1年間の収益成長率は11％減とマイナス圏に向かうという。 他の市場が11％成長すると予想されている中で、これは素晴らしいことではない。

これを考えると、南海電鉄のPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは、いささか憂慮すべきことだ。 南海電鉄の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 業績の悪化はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

南海電鉄のPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

南海電気鉄道は現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは考えにくいため、現時点ではこのPERには違和感がある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、我々は南海電気鉄道が注意すべき2つの警告サインを発見した。

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