大塚製薬株式会社（東証：4768）は先週、最新の半期決算を発表した。 一株当たり利益は9.42円で、アナリスト予想を大幅に下回った。一方、売上高は5,700億円で、予想をわずかに上回った。 この結果を受けて、アナリストは業績モデルを更新したが、会社の見通しに強い変化があったと考えているのか、それともいつも通りなのかを知るのは良いことだ。 読者の皆様には、最新の業績予想を集計し、アナリストが今回の結果を受けて大塚製薬に対する見方を変えたかどうかをご覧いただければ幸いである。
今回の決算を受けて、大塚製薬を担当する 12 名のアナリストは、2024 年の売上高を 1.06 億円と予想している。もしこれが達成されれば、過去12ヶ月と比較して3.8%の収益改善となる。 一株当たり利益は2.8%増の133円が予想されている。 今回の決算発表前、アナリストは2024年の売上高を1.06億円、1株当たり利益（EPS）を132円と予想していた。 コンセンサス・アナリストの予想に大きな変更がないことから、今回の決算で事業に対する見方が変わるようなことはないと見ているようだ。
売上高、利益予想、目標株価（3,548円）にも変更はなく、同社は直近の決算で期待に応えたことを示唆している。 目標株価のコンセンサスは、あくまで各アナリストの目標株価の平均値であるため、基本的な予想レンジの広さを見るには便利かもしれない。 最も強気なアナリストは1株当たり3,900円、最も弱気なアナリストは2,900円と、大塚製薬に対する見方は分かれる。 しかし、アナリストの予想レンジがこれほど狭いということは、アナリストが大塚製薬の価値をどの程度と見ているかということを示唆している。
もう一つの見方は、過去の業績との比較や、同業他社と比べて強気か弱気かといった大局的な視点である。アナリストは間違いなく大塚製薬の成長が加速すると予想しており、2024年末までの年率7.7%の成長率予想は、過去5年間の年率3.0%の過去の成長率と並んで好意的に評価されている。 同業他社が年率4.9%の増収を予測しているのと比較してみよう。 同業他社が年率4.9%の増収を見込んでいるのと比較すれば、大塚製薬が同業他社をはるかに上回る成長を見込んでいることは明らかだ。
結論
最も明白な結論は、大塚製薬の業績見通しに大きな変化はないということだ。 嬉しいことに、収益予想にも大きな変更はなく、業界全体を上回る成長が見込まれている。 コンセンサス目標株価にも実質的な変更はなく、これは同事業の本質的な価値が最新の予想で大きな変化がなかったことを示唆している。
この点を考慮すると、我々は大塚製薬について早急に結論を出すことはないだろう。長期的な収益力は、来年の利益よりもはるかに重要である。 Simply Wall Stでは、大塚製薬の2026年までの全アナリストの予測を用意しており、こちらのプラットフォームで無料で見ることができる。
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