国際電気（TSE:6525）の株価30％下落をまだ懸念しない理由

国際電気株式会社（TSE:6525）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は30％下落するというひどい結果になっている。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終わった。

日本の企業の半分近くがPER12倍以下であり、PER8倍以下も珍しくないからだ。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、この15銘柄のアメリカ株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

最近の国際電気は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

国際電気のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに25％の異例の利益をもたらした。 この力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSが39%も縮小したため、国際電気は遅れを取り戻すのに苦労している。 つまり、残念なことに、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後3年間で年率20％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.7％の成長予測を大幅に上回る。

この情報から、国際電気が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最後に

最近の株価はともかく、国際電気のPERの背後にはまだ強固な強さがある。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みすることには注意したい。

国際電気が高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体の成長率を上回っているためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資リスクは常に存在する。 国際電気には1つの警告サインがある。

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