すでに好調な業績を上げているにもかかわらず、IDOM Inc.(東証:7599)の株価は勢いを増し、過去30日間で39％の上昇を記録した。 この30日間で、年間上昇率は69%に達した。
日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上の企業も珍しくないからだ。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
IDOMは、平均してある程度の成長を遂げている他社と比較して収益が低下しているため、最近うまくトラッキングできていない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう改善しないと考えているからだろう。 もしあなたがまだIDOMが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておくことをお勧めする。
成長は低PERに見合うか？
IDOMのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が19％減少し、不満の残る結果となった。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で672％という素晴らしい伸びを見せている。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたことが確認できる。
将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予測によれば、今後3年間は年率4.7％の収益成長が見込まれる。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、IDOMが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
IDOMのPERから何がわかるか？
IDOMの株価は勢いを増しているにもかかわらず、PERはまだ他のほとんどの企業より低い。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
IDOMが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今現在、株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。
例えば、 IDOMには3つの警告サイン （そして 私たちを不安にさせる2つ）がある。
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