何かを待っていたJINSホールディングス（東証：3046）の株主は、先月25％の株価下落という打撃を受けた。 長期的には、株価は30日の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は10％上昇した。
これだけ株価が下がっても、日本の専門店業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）0.4倍を下回っている中、PER1倍のJINSホールディングスは、研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 ただし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ジンズホールディングスの直近の業績は？
ジェイアイエヌホールディングスの直近の収益成長率は業界並みである。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスの改善を期待しており、現在の高いP/Sを正当化しているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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JINSホールディングスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が12％増加した。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比べて全体で27％増加している。 したがって、最近の収益の伸びは、同社にとって立派なものであったと言える。
同社をフォローしている4人のアナリストによれば、来年度の収益は7.7％増加すると予想されている。 これは、より広範な業界の8.6％成長予測に近い。
これを考えると、JINSホールディングスのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
要点
最近の株価低迷にもかかわらず、JINSホールディングスのP/Sは同業他社より高い水準にある。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
JINSホールディングスの将来の収益予測が業界全体と同水準であることを考えると、同社が高いPERで取引されていることはやや意外である。 収益の数字が世界を熱狂させていないことから、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかは疑わしい。 現在の株価対売上高比率を正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。
意見をまとめる前に、JINSホールディングスの注意すべき兆候を1つ発見した。
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