チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、カイオム・バイオサイエンス社（東証：4583）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
カイオム・バイオサイエンスの負債額は？
カイオム・バイオサイエンスの有利子負債は2024年9月時点で3億300万円と、前年の3億 1,630万円から減少した。 ただし、現金は12.4億円あり、これを相殺すると9.38億円のネットキャッシュとなる。
カイオム・バイオサイエンスのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が4億2,320万 円、それ以降に返済期限が到来する負債が5,500万円ある。 一方、現金は12.4億円、1年以内に回収予定の債権は9,290万円分ある。 つまり、流動資産は8億5,590万円あり、負債を上回っている。
この黒字は、カイオム・バイオサイエンスのバランスシートが保守的であることを示唆している。 簡潔に言えば、カイオム・バイオサイエンスはネットキャッシュを誇っており、有利子負債は多くないと言ってよい！ 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、カイオム・バイオサイエンスが負債を返済するには収益が必要であるため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 カイオム・バイオサイエンスの収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。
昨年度、カイオム・バイオサイエンスは金利・税引き前損失を計上し、売上高は19％減の5億8100万円となった。 成長を見せてほしいものだ。
カイオム・バイオサイエンスのリスクは？
統計的に言って、赤字の会社は儲かる会社よりもリスクが高い。 実際、カイオム・バイオサイエンスは過去12ヵ月間、EBIT（利払い前・税引き前利益）で赤字だった。 同期間のフリーキャッシュフローは12億円のマイナスとなり、会計上も12億円の損失を計上した。 しかし、少なくともバランスシートには9億3,830万円の資金があり、当面は成長のために使うことができる。 バランスシートの流動性は十分あるように見えるが、フリーキャッシュフローを定期的に生み出さない企業であれば、負債は常に私たちを少し不安にさせる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 私たちは カイオム・バイオサイエンスに 4つの警告サイン （少なくとも1つは私たちにはあまりしっくりこないもの ）を確認 したので、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきだ。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.