参天製薬株式会社参天製薬は決算を逃す - しかしアナリストはモデルを更新した

参天製薬株式会社（東証：4536）への投資家は今週も好調だった。(参天製薬株式会社（東証：4536）の株価は、決算発表後6.7％上昇し、終値は1,632円となった。 一株当たり法定利益は72.59円とアナリスト予想を20％ほど下回ったが、売上高は3,020億円とほぼアナリスト予想通りだった。 アナリストは通常、決算発表のたびに予想を更新しており、アナリストの会社に対する見方が変わったかどうか、あるいは新たに注意すべき点があるかどうかを予想から判断することができる。 読者の皆様におかれましては、アナリストの最新（法定）決算後の来期予想をご覧いただければと思います。

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直近の業績を考慮し、参天製薬を担当するアナリスト9名のコンセンサス予想では、2025年の売上高は2,943億円。 一株当たり法定利益は30％増の94.91円と予想されている。 今回の決算発表前、アナリストは2025年の売上高を2,924億円、1株当たり利益（EPS）を92.10円と予想していた。 アナリストは、新たな一株当たり利益予想から判断して、この事業により強気になっているようだ。

コンセンサス目標株価1,787円には大きな変更はなく、一株当たり利益見通しの改善は株価評価に長期的な好影響を与えるほどではないことを示唆している。 コンセンサス・ターゲットは事実上アナリストの目標株価の平均であるため、単一の目標株価に固執することは賢明ではないかもしれない。そのため、投資家の中には、会社のバリュエーションについて意見が分かれていないか確認するために、予想レンジを見たがる人もいる。 現在、最も強気なアナリストは参天製薬の株価を2,200円と評価し、最も弱気なアナリストは1,300円と評価している。 アナリストの事業に対する見方はまちまちであることは確かだが、その見方の幅は、参天製薬の株主を極端な結末が待ち受ける可能性を示唆するほど広くはないと弊社では見ている。

大局的に見れば、これらの予測を理解する方法の一つは、過去の実績や業界の成長予測との比較を見ることである。 2025年末までの年率換算で2.5％の減収が予想され、売上高が反転することを強調したい。これは、過去5年間の5.2%という過去の成長率からの顕著な変化である。 対照的に、当社のデータによれば、同業他社（アナリストカバレッジあり）は、当面年率4.5％の増収が見込まれている。 参天製薬の収益が業界全体よりも大幅に悪化することは明らかだ。

ボトムライン

我々にとって最大の収穫は、コンセンサスによる1株当たり利益のアップグレードであり、これは参天製薬の来年の収益ポテンシャルに関するセンチメントの明確な改善を示唆している。 プラス面では、売上高予想に大きな変更はなかった。 コンセンサス目標株価は1,787円で安定しており、最新予想は目標株価に影響を与えるほどではなかった。

我々は、来年の業績よりも長期的な事業の見通しの方が重要であると考える。 参天製薬の2027年までの予測は、当社のプラットフォームで無料でご覧いただけます。

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