東映株式会社 (東証: 9605) を安く買うには？(東証:9605) はありそうでなかった

東映株式会社（東証:9605）の株価収益率（PER）は19.7倍である。(日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、東映株式会社（東証：9605）は現時点で弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

東映カンパニーは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他社と比べても見劣りする。 低迷する業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

東映カンパニーのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が27％減少するという悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSが全体で110％上昇するという素晴らしい結果を残している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

今後の見通しだが、同社に注目しているアナリスト3名の予想では、今後3年間は年率8.8％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年11％の成長を予測しており、大きな差はない。

このような情報から、東映が市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

東映のPERから何を学ぶか？

一般的に我々は、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好む。

東映カンパニーのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 平均的な業績見通しで市場並みの成長率になると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクには常に注意する必要がある。例えば、 東映カンパニーは1つの警告サインを持って いる。

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