COVERコーポレーション（東証：5253）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月26％の株価下落という打撃を受けた。 大局的に見れば、この悪い月の後でも、株価は昨年1年間で28％上昇している。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ここ最近、COVERは他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
COVERのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を72％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計208％成長させることができたということでもある。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、来年は35％の成長が見込まれる。 市場予想が11%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考慮すれば、COVERのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
COVERの株価は後退したかもしれないが、PERはまだ高い。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
COVERが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 このような状況で、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.