投資家がDLE Inc.のP/Sに驚かない理由

日本のメディア業界の半数近くがPER（株価収益率）0.8倍を下回っていることを見ると、株式会社ディー・エル・イー（東証：3686）のPER3.4倍は強い売りシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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DLE の P/S は株主にとって何を意味するのか？

例えば、最近DLEの業績が悪く、収益が減少しているとする。 P/Sが高いのは、投資家がDLEは近い将来、業界を上回る業績を上げるだろうと考えているためである。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

DLEのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げている企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が4.7％減少しているのを見て落胆した。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比べて合計で26％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

今後12ヶ月間の成長率が5.3％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、DLEが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。

DLEのP/Sは投資家にとって何を意味するか？

一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

DLEが高いP/Sを維持しているのは、直近3年間の成長率が予想通り業界予測を上回っているためである。 株主の目には、成長軌道が継続する可能性が高いため、P/Sが後退することはないと映る。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

意見を決める前に、DLEの注意すべき3つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見した。

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