日本精工株式会社 (東証:5729) の株価は適正だが、株価が26%上昇した後の成長には欠ける

日本精工株式会社(日本精工株式会社（TSE:5729）の株価は先月、26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が48％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰しても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が14倍以上であることを考えると、PER9.9倍の日本精工は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

日本精工はここ数年、非常に好調な業績成長を続けている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できる。

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成長は低PERに見合うか？

日本精工のPERを正当化するためには、市場の後塵を拝する低成長が必要だ。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は360％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、3年間のEPSは全体で31%も縮小している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

この中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想12％と比較すると、嫌な感じがする。

この点を考慮すれば、日本精工のPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 最近の業績動向がすでに株価の重石になっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

直近の株価急騰は、日本精工のPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

予想通り、日本精工を調べたところ、中期的な収益縮小が低PERの一因であることがわかった。 今のところ、株主は低PERを容認している。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

また、日本精工に4つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見したので、考慮する必要がある。

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