保土谷化学工業株式会社(保土ヶ谷化学（東証：4112）の株主は、株価が今月35％下落し、前期の好業績を帳消しにしたことを喜ばないだろう。 実際、最近の下落により、過去12ヶ月間の年間上昇率は8.6％と比較的落ち着いている。
保土ヶ谷化学のPERは11.7倍で、日本の株価収益率（PER）の中央値も13倍近いからだ。 とはいえ、PERを説明なしに無視するのは賢明ではない。
保土ヶ谷化学の最近の業績成長は市場並みである。 多くの人が、平凡な業績が続くと予想しており、それがPERを抑えているようだ。 保土ヶ谷化学が好きなら、少なくともPERが維持されることを望むだろう。
成長指標が示すPERとは？
PERを正当化するためには、保土ヶ谷化学は市場並みの成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は11％の増益を達成した。 しかし、残念なことにEPSは3年前と比べて21％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間で年率25％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年間成長率9.6％よりかなり高い。
保土ヶ谷化学のPERが市場とほぼ同じ水準なのは興味深い。 投資家の多くは、保土ヶ谷化学が将来の成長予想を達成できると確信していないのかもしれない。
保土ヶ谷化学のPERに関する結論
保土ヶ谷化学の株価は急落し、PERは市場水準に戻った。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
保土ヶ谷化学の予想成長率は市場全体よりも高いため、現在のPERは予想よりも低い。 PERがポジティブな見通しに見合うことを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。
とはいえ、 保土ヶ谷化学は 我々の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、注意が必要だ。
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