日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超えている現在、レンゴー株式会社（東証:3941）はPER6.6倍と非常に魅力的な投資対象である。(PER6.6倍のレンゴー株式会社（東証：3941）は、非常に魅力的な投資対象である。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
レンゴーは、ここ数年、他社を凌駕する収益成長率で比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家が、この好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。
レンゴーに成長はあるのか？
PERを正当化するためには、レンゴーは市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、レンゴーの昨年度の最終利益は59%増と異例の伸びを示した。 EPSも3年前と比べて10.0％増加したが、これは主に過去12ヶ月間の成長によるものだ。 つまり、この間、同社は実際に利益を伸ばすという良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年3.2％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の毎年9.3％の成長予測よりも大幅に低い。
このことを考えれば、レンゴーのPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、レンゴーがあまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中で、このまま持ち続けることに抵抗があったようだ。
レンゴーの PER の結論
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
レンゴーが低PERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体より低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
とはいえ、当社の投資 分析では、レンゴーに1つの警告サインが示されている ことをご承知おきいただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.