投資家はケアネット社（東証：2150）の株価が40％上昇したことに満足しているようだ。

CareNet, Inc.(TSE:2150) の株主は、株価が今月40％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 しかし残念なことに、先月の株価上昇では昨年1年間の損失はほとんど回復しておらず、株価は依然として23％下落している。

PER（株価収益率）25倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった日本市場と比較すると、売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の市場は業績が伸びているが、ケアネットの業績はリバース・ギアに入っている。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、CareNetは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が29％減少した。 これは、EPSが過去3年間で合計29％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。

同社を担当するアナリスト2人によれば、今後3年間のEPSは毎年25％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.4%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考慮すれば、ケアネットのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

ケアネットのPERに関する結論

CareNetの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意したいが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかは十分に分かる。

ケアネットが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場より高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

加えて、 当社がケアネットで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。

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