カゴメ株式会社（東証：2811）の事業は株価に追いついていない

カゴメ株式会社（東証:2811）の株価収益率（PER）14.3倍は、日本のPERの中央値が約14倍である中、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、PERが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。

最近のカゴメは、他の企業よりも収益が急上昇しており、有利な状況にある。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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成長はPERに見合うか？

カゴメのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を109％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計190％成長させることができたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト2名の予想によると、今後3年間の利益成長率は年率5.1％減となり、マイナス圏に向かうという。 市場が年率9.7％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

これを考えると、カゴメのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは、少々憂慮すべきことだ。 投資家の多くはカゴメの業績が好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わうことになる可能性が高い。

カゴメのPERに関する結論

カゴメのPERは、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにするものではあるが、通常、投資判断を下す際には、PERを読み過ぎないよう注意したい。

カゴメは現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは考えにくいためだ。 こうした状況が改善されない限り、この価格を妥当と考えるのは難しい。

また、カゴメに考慮すべき2つの警告サインが見つかったことも注目に値する。

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