メグミルク スノーブランド株式会社 (東証:2270) の株価26%上昇にもかかわらず、低調な業績からは逃れられない

メグミルク スノーブランド株式会社(東証:2270)の株価は、先月だけで26%上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は52%に達した。

株価は急騰しているが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、PER12.8倍のMEGMILK SNOW BRANDLtdはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

MEGMILK SNOW BRANDLtdは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化するとの予想が多く、PERを引き下げているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

MEGMILK SNOW BRANDLtdのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にある時だけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を126％という驚異的な成長を遂げた。 その結果、過去3年間のEPSも合計で8.7％伸びている。 従って、最近の業績成長は同社にとって立派なものであると言える。

同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年1.1％ずつ減少し、低迷すると予想されている。 他の市場が毎年10％成長すると予想されている中で、これは素晴らしいことではない。

この点を考慮すると、メグミルク スノー ブランド社のPERが他の大多数の企業より低いのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最後の言葉

MEGMILK SNOW BRANDLtdの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERは確かに大きな高みには達していない。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、MEGMILK SNOW BRANDLtdのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきMEGMILK SNOW BRANDLtdの警告サインを2つ発見した（1つはちょっと気になる！）。

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