MODEC（東証：6269）の株価は30％上昇したが、事業はまだ追いついていない

三井海洋開発（TSE:6269）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で30％の上昇を記録している。 今回の急騰で年間上昇率は100％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

株価は急騰しているが、MODECの現在の株価収益率（PER）14.2倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言えなくもない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

MODECは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、まだ好感されていないうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長指標が示すPERとは？

MODECのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに132％の例外的な利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくなかった。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。

見通しに目を向けると、同社をウォッチしている2人のアナリストの予測では、今後3年間の成長率は年率6.2％である。 これは、市場全体の年間成長率9.9％より大幅に低い。

この情報により、MODECが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

MODECのPERから何がわかるか？

MODECの株価は最近勢いがあり、そのためPER水準も市場に連動している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなる。

MODECは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

例えば、 三井海洋開発には2つの警告サイン （と、 私たちを少し不安にさせる1つ）があります。

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