マネックスグループ（東証：8698）の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 この30日間で、年間上昇率は26％となった。
日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは得策ではない。
マネックスグループは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
マネックスグループに成長はあるのか？
PERを正当化するためには、マネックス・グループは市場を引き離す伸び悩みを見せる必要がある。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は322％という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSが全体で20％縮小しているため、まだ追いつくのに苦労している。 つまり、残念なことに、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年5.3％ずつ減少し、低迷が予想される。 一方、市場全体では毎年9.8％ずつ拡大すると予想されている。
この情報では、マネックス・グループが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
マネックスグループのPERから何を学ぶか？
今回の株価急騰は、マネックスグループのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
マネックス・グループが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今現在の株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきマネックスグループの警告サインを3つ発見した（1つはちょっと気になる！）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.