WealthNavi Inc.(東証:7342)の株価は、先月だけで27％上昇し、最近の勢いを維持している。 この30日間で、年間上昇率は81％と非常に急上昇している。
日本のキャピタルマーケッツ業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）2倍を下回っている中、WealthNaviのPER28.7倍は研究する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 しかし、P/S がかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
WealthNaviの最近の業績は？
最近、業界では収益が伸びているが、WealthNaviの収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い価格を支払っていることになる。
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WealthNaviのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在している。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は41％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計54％という目覚ましい増収を達成することができた。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間、収益は毎年62％上昇すると予想されている。 一方、他の業界は毎年10％ずつしか伸びないと予想されており、魅力に欠けていることがわかる。
この情報により、WealthNaviが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
WealthNaviのP/Sは、株価の手ごろな上昇のおかげで、先月から順調に伸びている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、WealthNaviのアナリスト予想を調べたところ、優れた収益見通しが高いP/Sに寄与していることが分かった。 株主が同社の将来の収益に自信を持っていることが、P/Sを押し上げているようだ。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした収益見通しの高さが株価を支えているはずだ。
その他のリスクについてはどうだろう？どの会社にもあるものだが、 WealthNaviの警告サインを2つ （うち1つは気になる！）見つけた。
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