バンダイナムコホールディングス (東証:7832)の株価は成長鈍化の影響を受けていない

バンダイナムコホールディングス （東証：7832）の株価収益率（PER）17.6倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

バンダイナムコホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

バンダイナムコホールディングスのPERを正当化するには、市場を上回る目覚ましい成長が必要です。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに72％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で131％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率3.8％減となり、マイナス領域に向かっている。 他の市場が年率10％の成長を見込んでいる中で、これは素晴らしいことではない。

このような情報から、バンダイナムコホールディングスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

バンダイナムコホールディングスは現在、減益が予想される企業としては予想よりはるかに高いPERで取引されている。 業績が下振れする見通しが悪いと、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。

とはいえ、バンダイナムコホールディングスの投資分析には2つの警告サインがあり、そのうちの1つは無視できない。

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