川崎重工業（TSE:7012）の収益は26％の価格上昇にもかかわらず、投資家はまだ完全には納得していない

川崎重工業(川崎重工業（東証：7012）の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 この30日間で、年間の株価上昇率は35％に達した。

株価は堅調に推移しているが、日本の機械業界のPER（株価純資産倍率）中央値が約0.7倍である中、川崎重工業のPER（株価純資産倍率）0.4倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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川崎重工業の業績推移

川崎重工業の最近の収益成長は、業界並みである。 P/S レシオが緩やかなのは、投資家がこの緩やかな収益パフォーマンスが続くと考えているからだろう。 川崎重工業が好きなら、少なくともこの水準が維持されることを望むだろう。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

川崎重工業のようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、川崎重工業は昨年6.0％の収益成長を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で14％の増収となっている。 従って、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。

同社を担当する12人のアナリストによれば、今後3年間は年率7.0％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率4.3％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることは明らかだ。

川崎重工業のPERが業界とほぼ同水準であることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

キーポイント

川崎重工業の株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界の中央値の範囲内に戻っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

川崎重工業の予想売上高成長率は業界全体よりも高いため、現在、川崎重工業は予想よりも低いPERで取引されている。 市場が織り込んでいるリスクがあり、それがP/Sレシオとポジティブな見通しの一致を妨げている可能性がある。 少なくとも価格下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 川崎重工業には注意すべき警告サインが1つ ある。

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