SMC (東証:6273) は負債が多すぎるのか？

ハワード・マークスは、株価のボラティリティを心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 SMCコーポレーション（東証：6273）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部は、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 負債水準を検討する際には、まず、現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

SMCに関する最新の分析をご覧ください。

SMCの負債額は？

下記の通り、2024年3月末のSMCの有利子負債は131億円で、1年前の122億円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は5,113億円あり、ネットキャッシュは4,982億円となっている。

SMCのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,646億円、それ以降に返済期限が到来する負債が441億円ある。 一方、現金は5,113億円、1年以内に期限の到来する債権は2,166億円ある。 流動資産は5,192億円で、負債を上回っている。

この黒字は、SMCが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡単に言えば、SMCが負債より現金の方が多いということは、負債を安全に管理できることの良い兆候であることは間違いない。

もし経営陣が昨年のEBIT24％減の再現を防げなければ、SMCにとって負債負担の軽重は極めて重要になるかもしれない。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、SMCが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 SMCの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前利益と税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、SMCはEBITの14%に相当するフリー・キャッシュ・フローを報告しており、これは実に低い。 私たちにとって、これほど低い現金化率は、債務を消滅させる能力について少しパラノイアを掻き立てる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、SMCの場合、4,982億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 従って、SMCの負債使途に問題はない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。今日、SMCの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができます。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。