東洋シヤッター東洋シヤッター(株) (TSE:5936) 25%の急落後、見た目ほど割安ではないかもしれない

東洋シヤッター株式会社(東洋シヤッター株式会社（TSE:5936）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績を帳消しにするという大荒れの月となったことを喜ばないだろう。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は12％上昇し、堅実なパフォーマンスを見せている。

東洋シヤッターの株価収益率（PER）は5.3倍で、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も普通に存在する日本市場と比較すると、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

例えば、東洋シヤッターの最近の業績後退は、考える材料になるだろう。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 東洋シヤッターが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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東洋シヤッターに成長はあるのか？

東洋シヤッターのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは2.7％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前から累計で96％増加しているのは立派だ。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

今後12ヶ月間の成長率が9.8%にとどまると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

この点を考慮すると、東洋シヤッターのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

東洋シヤッターのPERから何を学ぶか？

東洋シヤッターのPERは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 東洋シヤッターのPER（株価収益率）は、最近の株価の低迷ぶりと同じ程度に低迷している。

東洋シヤッターの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 市場予想を上回る好業績の場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

東洋シヤッターには他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここでは投資前に注意すべき3つの警告サイン（1つは気になる！）を発見した。

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