日清紡ホールディングス (東証:3105)の深みにはまる前に注意すること

日本のインダストリアル業界の半数近くがPER（株価収益率）1.5倍を超える中、PER0.3倍の日清紡ホールディングス（東証:3105）は魅力的な投資対象かもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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日清紡ホールディングスの最近の業績は？

日清紡ホールディングスは、他の多くの企業が減収であるのに比べ、増収率がプラス圏にあり、ここ最近かなり好調である。 おそらく市場は、今後の収益実績が他の業界の下降に追随すると予想しており、P/Sを抑えているのだろう。 日清紡ホールディングスに強気の人たちは、そうではなく、同社が業界を打ち負かし続けることを望んでいることだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語るのか？

日清紡ホールディングスのP/Sレシオを正当化するためには、業界を引き離す低成長が必要だ。

直近1年間の売上高を見ると、1年前とほとんど乖離がない。 それでも、直近の3年間は14％の増収を記録しており、全体としては良好だ。 従って、同社にとって最近の収益の伸びは一貫性がないと言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予測によれば、今後3年間は年率2.4％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は毎年3.3％の成長を予測しており、大きな差はない。

この点を考慮すると、日清紡ホールディングスのP/Sが同業他社に遅れをとっているのは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

要点

日清紡ホールディングスのPER（株価収益率）は、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにするものである。

日清紡ホールディングスのPERを検証したところ、アナリストの予測では売上高は業界並みに成長するとされているにもかかわらず、PERは低水準にとどまっていることが分かった。 このような中途半端な収益成長を見ると、P/Sレシオを圧迫しているのは潜在的なリスクに違いないと考える。 しかし、アナリストの予測に同意するのであれば、魅力的な価格でこの株を手に入れることができるかもしれない。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 日清紡ホールディングスの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。

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