スズキ株式会社（東証：7269）は負債を維持できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 スズキ株式会社（TSE:7269）が負債をビジネスに利用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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スズキ株式会社の純負債とは？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、2024 年 3 月期のスズキの有利子負債は 7,862 億円で、前年とほぼ同額である。 ただし、1.05億円のキャッシュがあり、それを相殺すると2,683億円のネットキャッシュとなる。

スズキのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が17.4億円、それ以降に返済期限が到来する負債が5,062億円ある。 一方、現金は1.05億円、12カ月以内に返済期限が到来する債権は5,588億円である。 つまり、現金と短期債権を合計すると6,340億円の負債がある。

スズキの公開株式価値は3.59億円と非常に大きいため、この負債水準が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 負債が多いとはいえ、スズキはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

その上、スズキは過去12ヶ月間でEBITを33％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、スズキが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 スズキの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、スズキはEBITの20%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。 私たちにとって、これほど低い現金収支は、債務を消滅させる能力について少々パラノイアを掻き立てる。

まとめ

スズキは流動資産よりも負債が多いものの、2,683億円のネットキャッシュを保有している。 また、昨年のEBITは前年比33％増と高い伸びを示した。 従って、スズキの負債使途に問題はない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向がある。

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