アパグループ、増収にもかかわらず純利益急減でASX:APA投資家は行動を起こすべきか？

• APAグループはこのほど通期決算を発表し、2025年6月期の売上高が32億豪ドルに達したことを報告したが、配当金の支払いや憲法改正案の更新とともに、純利益は前年同期の9億7800万豪ドルから9900万豪ドルに大幅に減少した。
• 収益の増加と純利益の大幅な減少というこの対比は、APAグループの根本的な収益性の変化と、収益の質に対する投資家の注目を浮き彫りにしている。
• 収益が増加しているにもかかわらず、アパグループの収益が顕著に減少していることから、以前の投資見通しがどのようなものであったかを探る。

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アパグループ投資シナリオの総括

APAグループの株主は一般的に、大規模なインフラ・プロジェクトと規制された資産基盤を弾力的な収益と配当の流れに変換する同社の能力を信じる必要がある。増収にもかかわらず当期純利益が急減したことで、収益性が注目され、目先のセンチメントに影響を与える可能性はあるが、最も重要なカタリストであるAPAの18億豪ドルの有機的成長パイプラインの展開や、ガスインフラに対する規制強化という主なリスクを直接変えるものではない。

最近の発表では、APAの信託規約の改正案が目立ったが、これは収益やキャッシュフローのストーリーを大きく変えるものではない。その代わりに、APAの定量化された成長イニシアティブに注目が集まっており、これらのプロジェクトの規模とタイミングが、将来の収益に対する期待を設定する上で引き続き大きな役割を果たす。

好調な収益ラインとは対照的に、利益の急激な圧縮は、収益性のシフトが将来の配当カバレッジとプロジェクト資金調達にどのような影響を与えるかを理解することの重要性を強調している。

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アパグループの見通しでは、2028年までに売上高36億豪ドル、利益2億9690万豪ドルを見込んでいる。このシナリオでは、年間収益成長率は5.3％、利益は現在の9億7800万豪ドルから6億8110万豪ドルの減少を想定している。

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他の視点を探る

シンプリー・ウォールストリート・コミュニティの6人のメンバーは、APAの公正価値を1株当たり6.13豪ドルから22.77豪ドルの範囲と見積もっている。彼らの対照的な見解は、最近の利益率の圧力が、異なる投資家の目から見た同社の強みとリスクの認識をどのように再調整し得るかを浮き彫りにしている。

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