コダン（ASX:CDA）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度合いを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然だ。 重要なのは、コダン・リミテッド（ASX:CDA）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

借金はいつ問題になるのか？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化した場合、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

Codanの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2025年6月時点のCodanの負債は1億1,800万豪ドルで、1年前の9,510万豪ドルから増加している。 しかし、3,970万豪ドルの現金もあるため、純負債は7,830万豪ドルとなる。

Codanのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、コダンには12ヶ月以内に返済期限が到来する1億9,400万豪ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億8,690万豪ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は3,970万豪ドル、1億2,140万豪ドルが12ヶ月以内に支払われる。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より2億1,980万豪ドル多い。

もちろん、コダンの時価総額は61億8,000万豪ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能だろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 実質的に純負債を持たないコダンは、負債負担が非常に軽い。

Codanの最新分析を見る

私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることです。

コダンの純負債はEBITDAのわずか0.50倍である。 また、EBITDAは支払利息の12.1倍であり、支払利息を容易にカバーできる。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 また、コダンは昨年、EBITを28％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後コダンが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、コダンのフリー・キャッシュ・フローはEBITの48％で、予想より少なかった。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することを難しくしている。

当社の見解

良いニュースは、コダンがEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことである。 さらに、EBIT成長率もその印象を裏付けている！ ズームアウトしてみると、コダンは負債をかなり合理的に使っているようだ。 負債にはリスクが伴うが、賢く使えば株主資本に対する高いリターンをもたらすこともある。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、コーダンに興味があるなら、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するといいだろう。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味がおありなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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