Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Workday, Inc.(NASDAQ:WDAY) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuál es la deuda neta de Workday?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Workday tenía una deuda de 2.980 millones de dólares en octubre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Pero también tiene 6.880 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 3.900 millones de dólares de efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Workday
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Workday tenía pasivos por valor de 4.030 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 3.270 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 6.880 millones de dólares en efectivo y 1.220 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, tiene 803,8 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Esta situación indica que el balance de Workday parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, es muy poco probable que la empresa de 75.900 millones de dólares ande corta de liquidez, pero aun así merece la pena echarle un ojo al balance. En pocas palabras, Workday cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una gran carga de deuda.
También es bueno ver que, a pesar de perder dinero en la línea de EBIT el año pasado, Workday ha dado la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 15 millones de dólares. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Workday puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Aunque Workday tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Workday produjo más flujo de caja libre que EBIT el año pasado. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Workday tiene una tesorería neta de 3.900 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 1.600 millones de dólares, que representa el 10.310% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Workday un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debe tener en cuenta las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Workday .
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
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